El principio del fin

Hace seis meses se levantó en la Plaza de la Revolución de La Habana una imagen de Camilo Cienfuegos, compañero de armas de Fidel Castro y el Che. La silueta de Cienfuegos -de 40 metros de alto y similar a la que hay del Che, vecino a pocos metros- tiene la leyenda “Vas bien Fidel[1]”… como si se tratara de una ironía a su propio pueblo.

Resulta interesante analizar lo que está pasando en Cuba. Hoy, cuesta encontrar a gente relativamente razonable que defienda a brazo partido el régimen de los Castro… cosa que hasta hace poco tiempo atrás no era tal. Y aunque las evidencias no han cambiado un ápice, recuerde Ud. estimado lector que muchos trataban de tapar el sol con un dedo invocando factores como el embargo estadounidense, que no habían presos políticos, que la imagen que salía de Cuba al exterior no era la verdadera y hasta que la salud era gratis. Para que entrar a analizar la carrerita que nuestra ex presidenta se mandó cuando en su visita a la isla le avisaron en pleno acto que Fidel la quería recibir en privado. Costaba reconocer sin pelos en la lengua que Cuba es una dictadura. O como lo plantea el ex guerrillero salvadoreño Joaquín Villalobos: “Muchos líderes de centroizquierda latinoamericanos no se atreven a cuestionar al régimen por el miedo a blasfemar”.

Pero hoy, vemos declaraciones de gente importante de centro y de izquierda que nos “sorprenden”. Es que es imposible que la amalgama de ineficiencia con restricción de libertad entregue un producto exitoso. No había que esperar medio siglo para darse cuenta, por mucho que la bandera de la igualdad se enarbolara en cada discurso en una plaza pública.

El rol de las tecnologías de la información ha sido clave en quitar el velo y dejar más claro lo que realmente pasa en la isla. El excelente blog “Generación Y”, de Yoani Sánchez, es sólo una muestra del efecto que las comunicaciones logran tanto en la opinión del ciudadano común como de los líderes. El juicio de éstos acelera la caída inevitable que viene para el régimen cubano, enhorabuena para sus empobrecidos habitantes. Un verdadero cuarto poder. El principio del fin ha comenzado para un país que tiene todas las condiciones para llegar a ser la Nueva Zelandia de América dentro de unas décadas.

Sería ingenuo pensar que lo anterior sólo será un caso aislado. Es imparable. Poco a poco los ghettos del mundo desaparecerán. ¿Corea del Norte, Irán, Libia…? Que vean lo que está pasando en Cuba y tomen nota.

[1] La frase “Vas bien Fidel” fue una respuesta que Cienfuegos dio cuando Castro le preguntó en pleno discurso en La Habana el 8 de enero de 1959, pocos días después del triunfo de la Revolución: “¿Voy bien, Camilo?”

Terremoto y Compañías de Seguros Generales. Algunas consideraciones

• Pérdidas estimadas en infraestructura por mmUSD 20.939 (stock de capital bruto destruido).


• Seguros comprometidos por mmUSD 4.921, desglosados en mmUSD 1.252 en el sector público y mmUSD 3.669 en el sector privado. La Asociación de Aseguradores estima que incluso se podría llegar a pagar hasta mmUSD 8.000. Como referencia, en el terremoto del año 1985, las compañías aseguradoras pagaron mmUSD 85. El terremoto actual equivaldría unas 59 veces aquél.


• Si asumimos que las compañías de seguros reaseguran en el extranjero gran parte de este tipo de seguros, digamos un 90%, entonces, el desembolso neto que deberían hacer las compañías de seguros rondaría los mmUSD 500. Esto es sin considerar los seguros vinculados al lucro cesante.


• En Chile existen 20 compañías de seguros generales. La suma de su patrimonio contable es mmUSD 635 al 31/12/2009. La relación Deuda/Patrimonio es 2,5 veces.


• Por lo tanto, las pérdidas netas del sistema equivaldrían a un 77% del patrimonio contable. Lo anterior implica que se requiere en forma urgente un aumento de capital casi del tamaño del total del patrimonio aportado.


• La situación antes expuesta es aún más complicada si analizamos las principales compañías que participan en el mercado de cobertura de terremoto:


• Tres compañías concentran el 60,75% de dichos seguros. Es decir, deberían asumir pérdidas por mmUSD 299, asumiendo que reaseguran un 90%.


• Entre las tres suman un patrimonio contable de mmUSD 140. Es decir, las pérdidas más que duplicarían el patrimonio aportado.


• Lo anterior no necesariamente implica que existe una probabilidad alta de quiebra -la que aún estaría por verse, dada la información disponible- pero sí es claro que el aumento del capital requerido tiene un timing “inmediato”, que no se cubre con los flujos esperados de los activos.


• En algunos casos, las pérdidas asumidas por la compañía de seguros tiene una externalidad negativa en todo el resto de empresas asociadas al holding al cual pertenecen. El aumento de capital, por lo tanto, no sólo es vital para fortalecer a la propia compañía de seguros, sino que, también es necesario para neutralizar el efecto adverso en la imagen del resto de las compañías hermanas. Con todo, un holding en esta situación debería capaz de llevar a cabo un aumento de capital en un plazo relativamente breve y tratar de no ceder a la tentación de complementar –ni mucho menos reemplazar- dicho aumento de capital con levantar fondos en el mercado de capitales, “desangrando” a una empresa relacionada.